易游:【中原河南研究】豫股专题：河南省上市公司2025年及2026年一季度业绩综述

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  营业收入与归母净利润创新高。2025年河南省上市公司整体实现营业收入10667.46亿元，同比增加0.09%；归母净利润780.93亿元，同比增加9.80%。近五年河南省上市公司整体的营业收入和归母净利润的复合增长率分别为9.15%和5.12%。2026年第一季度河南省上市公司整体的营业收入2771.13亿元，同比增加12.18%，归母净利润213.05亿元，同比增加2.36%。2025年以及2026年第一季度河南省上市公司的整体营业收入以及归母净利润均创历年同期新高。

  盈利能力提升，主要费用率稳定。河南省113家上市公司（剔除不披露毛利口径的中原证券和郑州银行）2025年总体毛利2123.61亿元，同比增加9.02%，高于营业收入增长幅度，对应整体毛利率20.19%，同比提升1.66pct，已连续两年实现提升且达到2021年以来的顶配水平。2026Q1整体毛利率17.26%，同比下滑1.17pct。115家河南上市公司总体的归母净利润对应的归母净利率为7.32%，同比提升0.65pct，同样达到2021年以来顶配水平。2026Q1归母净利率6.52%，同比下滑1.19pct。在费用率层面，2025年河南省上市公司整体的销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率合计9.56%，相比2024年小幅提升0.23pct。2026Q1的整体销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率合计8.42%，相比2025Q1下滑0.31pct。

  分红规模提升，多家公司连年维持高股息。2025年河南省上市公司中有81家上市公司宣告分红，共计分红462.78亿元（已宣告，不含回购），分红总额同比增加11.01%，分红比例为59.26%，同比提升0.61pct，自2021年以来河南省上市公司的整体分红比例持续提升。在股息率层面，以2025年年末为基准，思维列控的股息率达到9.43%，宇通客车、华兰疫苗股息率分别为7.65%和7.51%；华兰生物、中原传媒、双汇发展等8家公司股息率在5%-7%之间，普莱柯、开普检测、宇通重工等9家公司股息率在3%-5%之间。如果以每个年末为基准，好想你、宇通客车两家公司在2023-2025年间的三年平均股息率（算术平均）分别达到10.05%、8.22%；蓝天燃气、中创智领、思维列控三家公司的近三年平均股息率分别为6.98%、6.79%、6.77%；双汇发展、平煤股份、中原传媒近三年平均股息率高于5%；有13家公司近三年平均股息率在3%-5%之间；5家公司连续3年股息率超过5%。

  有色金属、电子、餐饮等行业业绩增长优异。2025年河南上市公司中机械行业、有色金属行业、餐饮行业、电子行业、汽车行业、电力及公用事业行业的业绩有较为优异的增长，基础化工、医药、计算机、建材、农林牧渔、煤炭等行业业绩下滑较为明显。在2026年第一季度，有色金属、餐饮、电子行业延续优异的业绩增长，电力设备及新能源、计算机、建材、农林牧渔、煤炭等行业业绩下滑较为显著。

  对比国内其他省市自治区来看，河南省上市公司的数量、业绩规模、资产规模等指标在国内31个省市自治区中大约排在第9名-第14名不等的中等偏上位置，营业收入规模、归母净利润规模等业绩衡量指标相比过往有不同程度提升。综合对比上市公司数量靠前的省市来看，与区域面积和非流动人口数量相近的山东省、广东省相比，河南省上市公司数量明显更少，也少于安徽、湖南、湖北等省份。随着河南对省内长期资金市场投入力度的加大，河南省上市公司的质量与数量有望再上一个台阶。

  风险提示：部分数据系计算所得，可能与上市公司披露数据及真实的情况存在一定误差；部分公司主要营业业务较为复合或行业分类不准确，影响板块统计结果；行业内部分体量较大的公司对整体数据变化影响较大；国内经济环境变化可能会影响上市公司业绩；部分公司海外市场需求受当地经济、政治、政策影响较大

  截至2026年4月30日，河南省115家上市公司的2025年年度报告以及2026年一季度报告全部发布完毕。

  2025年河南省上市公司整体实现营业收入10667.46亿元，同比增加0.09%，归母净利润780.93亿元，同比增加9.80%，扣除非经性损益后的归母净利润720.08亿元，同比增加7.13%，归母净利润以及扣非后归母净利润的增速高于营业收入增速。近五年河南省上市公司整体的营业收入和归母净利润的复合增长率分别为9.15%和5.12%。

  2026年第一季度河南省上市公司整体的营业收入2771.13亿元，同比增加12.18%，归母净利润213.05亿元，同比增加2.36%，扣非后归母净利润191.10亿元，同比减少1.57%。2025年以及2026年第一季度河南省上市公司的整体营业收入以及归母净利润均创历年同期新高。

  截至2026年一季度末，河南省上市公司合计总资产规模26185.71亿元，净资产规模8826.20亿元，相比2025年末分别增加4.89%和4.21%。

  2025年A股整体、沪深300以及创业板的营业收入同比分别增加1.21%、1.50%、11.48%，归母净利润同比分别增加2.59%、1.91%、21.56%。2026年第一季度A股整体、沪深300以及创业板营业收入同比分别增加4.96%、3.39%、21.70%，归母净利润同比分别增加7.47%、5.01%、22.68%。

  相比之下，2025年河南省上市公司的营业收入增速逊于A股整体、沪深300以及创业板，但归母净利润增速高于A股整体和沪深300。2026年第一季度河南省上市公司的营业收入增速好于A股整体和沪深300，但归母净利润增速逊于A股整体、沪深300以及创业板。

  与A股全部上市公司相比，河南省上市公司的数量占比约2.09%，2025年的营业收入和归母净利润占比分别为1.46%和1.45%，总资产占比约0.51%，净资产占比约1.08%。虽然营业收入和归母净利润的占比仍低于上市公司数量占比，但也都达到了近年来比较高的水平。

  与全国其他31个省、直辖市、自治区（不包含台湾省、香港特别行政区、澳门特别行政区）相比，目前河南省上市公司数量排在第12名，2025年营业收入和归母净利润规模分别排在第9位和第12位，2026年第一季度的营业收入和归母净利润规模分别排在第11位和第10位，相比以往排名有小幅提升。

  河南省上市公司的营业收入规模呈现出比较高的集中度。根据Wind多个方面数据显示，洛阳钼业、牧原股份、双汇发展三家公司在河南省上市公司中营业收入规模排名前三，2025年的营业收入分别是2066.84亿元（-2.98%）、1441.45亿元（+4.49%）、594.60亿元（-0.43%）。其余公司2025年的营业收入规模均低于500亿元。洛阳钼业、牧原股份、双汇发展三家公司的合计营业收入规模占河南省全部上市公司营业收入规模的38.46%；另一方面营业收入规模低于10亿元的公司有34家，数量占比29.56%，但合计的营业收入规模仅158.92亿元，占河南省全部上市公司营业收入的1.49%，远低于数量占比。

  在营收规模TOP10的河南上市公司中，洛阳钼业、豫光金铅、神火股份、明泰铝业四家公司均属于有色金属行业。

  从营业收入增长情况去看，115家上市公司中63家公司营业收入实现同比增长，52家营业收入同比减少。在营业收入同比增长的公司中，中兵红箭以及仕佳光子的营收增速最快，分别达到102.97%和98.15%，新强联、新宁物流两家公司的营业收入增速也在50%以上。在营业收入规模相对较大的公司中，豫光金铅的营业收入同比增加25.95%至495.54亿元，宇通客车、中创智领、神火股份、明泰铝业等公司的营业收入也保持稳健增长。

  从营业收入增幅分布来看，除了中兵红箭、仕佳光子、新强联、新宁物流之外，其余公司中有11家公司营业收入增幅在20%-40%之间，17家公司营业收入增幅在10%-20%之间；28家公司营业收入同比减少0-10%，2家公司营业收入下降幅度超50%。

  在归母净利润层面，2025年河南省上市公司中有87家实现盈利，盈利公司的数量占比75.65%，合计利润规模899.71亿元，亏损公司数量28家。

  从利润规模的分布来看，洛阳钼业和牧原股份两家公司的利润顶级规模，分别达到203.39亿元（+50.30%）和154.87亿元（-13.39%）；宇通客车、双汇发展两家公司的利润规模在50亿元以上；中创智领、神火股份两家公司利润规模在40-50亿元之间，其余公司中有12家公司利润规模在10亿元以上，42家公司实现盈利但年度利润规模低于2亿元。

  在产生亏损的公司中，大有能源和*ST航图2025年分别亏损20.16亿元和18.60亿元，两家公司已连续3年维持亏损状态且亏损幅度持续扩大，28家亏损企业合计亏损118.78亿元。

  与营业收入分布类似，利润端也呈现头部集中的现象。洛阳钼业和牧原股份两家公司的归母净利润占87家盈利上市企业全部归母净利润的39.82%，19家利润规模在10亿元以上的公司合计归母净利润占87家盈利上市企业全部归母净利润的81.04%。

  从归母净利润的变动来看，115家河南省上市公司中，2025年归母纯利润是正且实现同比增长的公司45家，其中洛阳钼业利润相比2024年增加了68.07亿元，宇通客车利润增加了14.38亿元；有6家公司实现扭亏为盈、11家公司虽然2025年处于亏损但亏损幅度相比2024年收窄，其中好想你、豫能控股、多氟多、中兵红箭、安阳钢铁的利润有较为显著的改善；有36家公司2025年归母纯利润是正但同比减少，8家公司由盈利转为亏损，有9家公司亏损幅度相比2024年进一步扩大。

  从归母净利润的增长幅度来看，新强联2025年增幅高达1151.44%，通达股份达到533.17%，仕佳光子增幅达到473.25%，金丹科技利润增长幅度达到200%以上，中孚实业、汉威科技、中原内配3家公司利润增长幅度达到100%以上，7家公司利润增长幅度在50%-100%之间，11家公司利润增长幅度在20%-50%之间，16家公司利润增长幅度小于10%。

  2025年河南省113家上市公司（剔除不披露毛利口径的中原证券和郑州银行）总体毛利2123.61亿元，同比增加9.02%，高于营业收入增长幅度，对应整体毛利率20.19%，同比提升1.66pct，已连续两年实现提升且达到2021年以来的顶配水平。2026Q1整体毛利率17.26%，同比下滑1.17pct。

  2025年115家河南上市公司总体的归母净利润对应的归母净利率为7.32%，同比提升0.65pct，同样达到2021年以来顶配水平。2026Q1归母净利率6.52%，同比下滑1.19pct。

  从毛利率分布来看，毛利率最高的两家公司是羚锐制药和华兰疫苗，毛利率分别达到80.03%和77.80%，开普检测、翔宇医疗、思维列控、安图生物的毛利率达到65%以上。其余公司中有6家公司毛利率在50%-60%之间，26家公司毛利率在30%-50%之间，54家公司毛利率在10%-30%之间，17家公司毛利率低于10%，4家公司毛利率为负。

  从行业分布来看，河南省医药类上市公司的毛利率明显更高，除了华兰疫苗和羚锐制药在河南省上市公司中毛利率排名前二之外，翔宇医疗、安图生物的毛利率也达到60%以上，毛利率排名TOP10的河南上市公司中来自医药行业的上市公司数量达到5家。

  在归母净利率方面，随着好想你利润端的大幅改善，公司归母净利率达到65.23%，在河南省上市公司中排名第一；开普检测、思维列控、众智科技三家公司的归母净利率均高于30%；7家公司归母净利率在20%-30%之间；32家公司归母净利率在10%-20%之间；44家公司归母净利率在0-10%之间。

  在费用率层面，2025年河南省上市公司整体的销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为2.22%、3.62%、2.22%、1.50%，合计费用率9.56%，相比2024年小幅提升0.23pct。2026Q1的整体销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为1.91%、3.16%、1.77%、1.59%，合计费用率8.42%，相比2025Q1下滑0.31pct。

  从2025年研发费用的投入规模来看，中航光电研发费用规模20.92亿元，宇通客车、牧原股份、中创智领的研发费用规模均达到15亿元以上，龙佰集团、安阳钢铁的研发费用达到11亿元以上。从费用率的情况去看，*ST航图研发费用率达到57.01%，天迈科技、翔宇医疗研发费用率分别达到25.25%和22.80%，光力科技、新开普、安图生物、华兰疫苗等10家公司的研发费用率达到10%以上。

  基于政策指引，河南省上市公司采用分红、回购等方式提高投资者回报，加强投资者获得感。

  从个股的分红情况去看，2025年河南省上市公司中有81家上市公司宣告分红，共计分红462.78亿元（已宣告，不含回购），分红总额同比增加11.01%。以780.93亿元的归母净利润为基数，分红比例为59.26%，同比提升0.61pct，自2021年以来河南省上市公司的整体分红比例持续提升。

  在分红频次层面，81家上市公司年度分红共101次（已宣告，不含回购），其中18家公司年度分红次数2次，开普检测分红次数达到3次，有66家上市公司连续3年进行分红。

  在分红比例层面，2025年河南省有14家上市公司分红比例高于100%，10家公司分红比例在80%-100%之间，13家公司分红比例在50%-80%之间。多氟多、好想你、普莱柯、思维列控等8家上市公司近三年的分红比例（近三年分红总额合计值/近三年归母净利润合计值）高于100%，开普检测、双汇发展、四方达等7家公司近三年分红比例在80%-100%之间，19家公司近三年分红比例在50%-80%之间。

  在股息率层面，以2025年年末为基准，思维列控的股息率达到9.43%，宇通客车、华兰疫苗股息率分别为7.65%和7.51%；华兰生物、中原传媒、双汇发展等8家公司股息率在5%-7%之间，普莱柯、开普检测、宇通重工等9家公司股息率在3%-5%之间。

  如果以每个年末为基准，好想你、宇通客车两家公司在2023-2025年间的三年平均股息率（算术平均）分别达到10.05%、8.22%；蓝天燃气、中创智领、思维列控三家公司的近三年平均股息率分别为6.98%、6.79%、6.77%；双汇发展、平煤股份、中原传媒近三年平均股息率高于5%；有13家公司近三年平均股息率在3%-5%之间；5家公司连续3年股息率超过5%。

  从回购情况去看，2025年间，河南省上市公司中有26家进行了回购，回购金额48.95亿元，同比增加近30%。

  从河南115家上市公司的行业分布来看，机械行业和基础化工行业公司分别为18家和17家，电力设备及新能源行业和医药行业各9家，有色金属行业7家，餐饮行业、电子行业、计算机行业各6家，电力及公用事业行业5家，建材、汽车、农林牧渔行业各4家，其余行业的上市公司数量在3家及以下。

  从河南省各行业上市公司的业绩变动情况来看，2025年河南上市公司中机械行业、有色金属行业、餐饮行业、电子行业、汽车行业、电力及公用事业行业的业绩有较为优异的增长，基础化工、医药、计算机、建材、农林牧渔、煤炭等行业业绩下滑较为显著。

  在2026年第一季度，有色金属、餐饮、电子行业延续优异的业绩增长，电力设备及新能源、计算机、建材、农林牧渔、煤炭等行业业绩下滑较为显著。

  河南省机械行业上市公司共18家，2025年合计实现营业收入873.12亿元，同比增加6.25%，归母净利润66.74亿元，同比增加21.09%，营业收入和归母净利润创新高。2026Q1营业收入223.40亿元，同比增加0.85%，归母净利润18.60亿元，同比减少7.53%。

  机械行业整体共726家上市公司，2025年合计实现营业收入27356.62亿元，同比增加7.99%，归母净利润1489.80亿元，同比增加12.58%。2026Q1营业收入6487.08亿元，同比增加12.95%，归母净利润430.57亿元，同比增加7.16%。

  与行业整体相比，河南省机械类上市公司数量占比2.47%，营业收入占比为3.19%，归母净利润占比4.48%，营业收入和归母净利润的占比高于上市公司数量占比。在业绩增速方面，2025年河南省机械上市公司的营业收入增速与行业整体基本持平，但归母净利润的增速明显更高；2026Q1业绩增速跑输行业整体。

  在盈利能力方面，2025年河南省机械上市公司整体毛利率21.61%，同比下滑0.38pct，归母净利率7.64%，同比提升0.94pct；机械行业整体毛利率22.11%，同比提升0.14pct，高于河南省机械上市公司约0.50pct，归母净利率5.45%，同比提升0.22pct，低于河南省机械上市公司约2.20pct。

  费用率方面，河南省机械上市公司2025年的整体销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为2.78、4.34%、4.43%、1.21%，合计为12.56%，同比下滑0.24pct，整体费用率呈现逐年下滑的状态。机械行业整体的销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为3.98%、5.02%、5.03%、0.27%，合计费用率为14.30%，同比提升0.10pct，高于河南省机械上市公司1.74pct。

  与行业整体相比，河南省机械上市公司的毛利率略低于机械行业整体，但受益于更好的费用管控能力，净利率明显高于行业整体。

  河南省17家基础化工上市公司2025年共实现营业收入759.66亿元，同比减少0.22%，归母净利润24.92亿元，同比减少24.10%，营业收入连续2年下滑，归母净利润连续4年下滑。2026Q1营业收入205.83亿元，同比增加9.57%，归母净利润9.13亿元，同比减少8.75%。

  基础化工行业整体共536家上市公司，205年合计实现营业收入28505.54亿元，同比增加5.50%，归母净利润1320.03亿元，同比增加10.73%；2026Q1营业收入7641.84亿元，同比增加16.77%，归母净利润534.17亿元，同比增加38.66%。

  与行业整体相比，河南省基础化工类上市公司数量占比约3.17%，营业收入占比2.66%，归母净利润占比1.89%，上市公司数量占比高于营业收入和利润占比。在业绩增速方面，2025年和2026Q1基础化工行业整体的营业收入和利润均实现同比增长，河南省基础化工类上市公司的业绩增长弱于行业整体。

  盈利能力方面，2025年河南省基础化工上市企业的整体毛利率16.33%，同比下滑1.76pct，归母净利率3.28%，同比下滑1.03pct，毛利率和归母净利率达到2018年以来的最低水平。A股基础化工行业整体毛利率17.45%，同比提升0.36pct，高于河南省基础化工上市公司1.12pct，归母净利率4.63%，同比提升0.22pct，高于河南省基础化公司上市公司1.35pct。

  在费用率方面，河南省基础化工行业上市公司2025年的整体销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为1.35%、4.64%、3.84%、0.87%，合计为10.70%，同比提升0.82pct。A股基础化工行业同期的整体销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为2.68%、3.84%、2.92%、0.79%，合计10.23%，同比提升0.17pct。与行业整体相比，河南省基础化工上市公司费用率基本持平，但费用结构存在一定差别，销售费用率低于行业约1.26pct，研发费用率高于行业约1.17pct。

  河南省9家医药类上市公司2025年共实现营业收入186.32亿元，同比减少1.52%，归母净利润33.31亿元，同比减少13.88%，营业收入和利润规模连续两年下滑。2026Q1营业收入40.92亿元，同比增加0.80%，归母净利润8.69亿元，同比减少12.29%。

  A股医药行业整体共504家上市公司，2025年合计实现营业收入25806.92亿元，同比增加0.04%，归母净利润1478.98亿元，同比减少3.52%；2026Q1营业收入6433.28亿元，同比增加2.16%，归母净利润521.76亿元，同比增加4.71%。

  与A股医药行业整体相比，河南省医药类上市公司数量占比1.78%，营业收入和归母净利润占比分别为0.72%和2.25%，河南省医药类上市公司的数量占比虽然明显高于营业收入占比，但由于毛利率和归母净利率也明显高于行业整体，因此归母净利润的占比要高于上市公司数量占比。

  在业绩增速方面，2025年以及2026Q1河南省医药行业上市公司的收入变化与行业基本持平，但利润增幅跑输行业整体。

  盈利能力方面，河南省医药上市公司2025年整体毛利率60.73%，同比提升0.69pct，归母净利率17.88%，同比下滑2.57pct。A股医药行业整体毛利率32.15%，同比下滑0.03pct，归母净利率5.73%，同比下滑0.21pct。河南省医药上市公司的毛利率和净利率明显高于A股医药行业整体的毛利率和归母净利率水平，分别高出行业整体28.58pct和12.15pct，盈利能力更强。

  费用率方面，河南省医药上市公司2025年整体的销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为24.04%、6.32%、8.69%、-0.11%，合计38.93%，同比提升1.45pct，其中销售费用率提升了2.34pct，管理费用率和研发费用率都有不同程度下降。A股医药行业整体的销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为12.99%、5.48%、4.83%、0.22%，合计为23.52%，同比提升0.06pct。

  与行业整体相比，河南地区医药类上市公司的毛利率和费用率都明显更高，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别高于行业整体11.05pct、1.27pct、3.86pct。

  河南省9家电力设备及新能源上市公司2025年营业收入464.84亿元，同比减少2.65%，归母净利润13.28亿元，同比增长5.16%。2026Q1营业收入88.88亿元，同比减少4.66%，归母净利润3.75亿元，同比减少26.37%。

  A股电力设备及新能源行业整体共325家上市公司，2025年合计营业收入31525.54亿元，同比增加5.51%，归母净利润1253.62亿元，同比增加39.99%。2026Q1营业收入7437.48亿元，同比增加16.59%，归母净利润367.57亿元，同比增加28.24%。

  与行业整体相比，河南省电力设备及新能源类上市公司数量占比2.77%，营业收入和归母净利润占比分别为1.47%和1.06%，数量占比明显高于营业收入和归母净利润占比。在业绩增速方面，2025年以及2026Q1河南省电力设备及新能源明显跑输行业整体。

  盈利能力方面，2025年河南省电力设备及新能源上市公司的整体毛利率为18.17%，同比提升0.90pct，归母净利率2.86%，同比提升0.21pct。电力设备及新能源行业整体毛利率17.04%，同比提升0.19pct，归母净利率3.98%，同比提升0.98pct。河南省电力设备新能源上市公司的毛利率与行业整体基本持平，归母净利率略低于行业整体。

  费用率方面，河南省电力设备及新能源上市公司的销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为3.44%、4.16%、4.27%、0.54%，合计12.41%，同比提升0.58pct。电力设备及新能源行业整体的销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为2.69%、3.88%、4.03%、0.27%，合计为10.86%，同比下滑0.04pct，低于河南省1.95pct。

  河南省6家餐饮上市公司2025年实现营业收入737.62亿元，同比增加0.18%，归母净利润70.80亿元，同比增加19.57%。2026Q1营业收入194.51亿元，同比增加5.33%，归母净利润28.92亿元，同比增加85.81%。利润增长大多数来源于于上市企业好想你的利润端大幅改善，好想你的归母净利润分别由2024年和2025Q1的-0.72亿元和0.40亿元增长至2025年和2026Q1的8.66亿元和11.11亿元。

  A股餐饮行业共133家上市公司，2025年合计实现营业收入10198.57亿元，同比减少7.64%，归母净利润1812.99亿元，同比减少18.79%；2026Q1营业收入3193.73亿元，同比增加2.92%，归母净利润751.38亿元，同比增加2.49%。餐饮行业2025年整体的业绩的下滑主要是由于部分收入、利润占比较高的白酒企业出现了较为显著的业绩下滑的情况。

  与A股餐饮行业整体相比，河南省食品饮料类上市公司的数量占比约4.51%，营业收入和归母净利润的占比分别为7.23%和3.91%，相比2024年有进一步的提升。在业绩增速方面，由于好想你利润端的大幅度增长，带动河南省餐饮行业的整体业绩明显跑赢行业整体。

  盈利能力方面，2025年河南省餐饮上市公司整体毛利率19.68%，同比提升0.54pct，自2021年以来始终处于提升状态；归母净利润率为9.60%，同比提升1.56%。A股餐饮行业整体毛利率49.07%，同比下滑2.19pct，归母净利率17.78%，同比下滑2.44pct。虽然2025年A股餐饮行业的整体利润率相比2024年下滑明显，但由于主营业务范围的差异导致A股餐饮行业整体的利润率仍然明显高于河南省食品饮料类上市公司。

  费用率方面，河南省食品饮料上市公司2025年的整体销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为5.21%、2.66%、0.45%、-0.12%，合计为8.21%，同比提升0.37pct，其中销售费用率提升了0.33pct。食品饮料行业整体的销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为12.58%、4.98%、0.84%、-0.66%，合计为17.74%，同比提升0.94pct，其中销售费用率和管理费用率分别提升了0.67pct和0.23pct。食品饮料行业的销售费用率和管理费用率明显高于河南省食品饮料类上市公司，造成了整体费用率的差异。

  河南省7家有色金属类上市公司2025年实现营业收入3656.79亿元，同比增加2.96%，归母净利润307.36亿元，同比增加36.95%。2026Q1营业收入1146.65亿元，同比增加39.80%，归母净利润127.44亿元，同比增加109.41%。洛阳钼业、焦作万方、中孚实业等企业均有明显的利润增长。

  与有色金属行业整体相比，河南省有色金属上市公司数量占比5.43%，营业收入和归母净利润的占比分别为9.24%和14.06%。在业绩增速方面，2025年河南省有色金属上市公司的业绩增速跑输行业整体，2026Q1的业绩增速和行业整体基本持平。

  盈利能力方面，2025年河南省有色金属上市公司的整体毛利率19.22%，同比提升4.49pct，归母净利率8.41%，同比提升2.09pct。有色金属行业整体毛利率13.78%，同比提升2.27pct，归母净利率5.53%，同比提升1.42pct。河南省有色金属上市公司公司的利润率提升速度高于行业整体，整体毛利率和归母净利率分别高出行业整体5.44pct和2.88pct，展现出更强的盈利能力。

  费用率方面，河南省有色金属上市公司2025年的整体的销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为0.14%、1.35%、0.49%、1.18%，合计为3.16%，同比提升0.29pct。有色金属行业整体的销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为0.25%、1.89%、0.93%、0.78%，合计3.85%，同比提升0.07pct，高于河南省0.69pct。河南省有色金属上市公司的费用率相比行业整体更低，费用管控有效。

  总体来看，河南省上市公司2025年及2026年一季度业绩增长平稳，营业收入及归母净利润创历年同期新高。整体的盈利能力有所提升，毛利率和归母净利率均达到2021年以来顶配水平。部分细致划分领域例如机械、有色金属、餐饮、汽车、电子等行业业绩增长优异，并且医药、机械等行业的利润率也优于行业整体水平。同时河南省持续加强投资者回报等方面的工作，提高分红及回购力度，部分公司常年保持高股息，长期配置价值凸显。

  对比国内其他省市自治区来看，河南省上市公司的数量、业绩规模、资产规模等指标在国内31个省市自治区中大约排在第9名-第14名不等的中等偏上位置，营业收入规模、归母净利润规模等业绩衡量指标相比过往有不同程度提升。综合对比上市公司数量靠前的省市来看，与区域面积和非流动人口数量相近的山东省、广东省相比，河南省上市公司数量明显更少，也少于安徽、湖南、湖北等省份。随着河南对省内长期资金市场投入力度的加大，河南省上市公司的质量与数量有望再上一个台阶。

  本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监督管理的机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息源自合法合规。

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